Анализ рынка, торговые рекомендации и прогнозы

Обзор рынков, прогнозы: евро, доллар, рубль. Экономическая ситуацияКлючевым событием начавшейся недели несомненно будет являться запланированное на четверг заседание ФРС США, по итогам которого, согласно консенсус-прогнозу экономистов, ожидается рост ключевой процентной ставки на 0,13%.

Оправдание текущих ожиданий со стороны американского Центробанка будет способствовать в моменте росту доллару, однако вскоре динамика может стабилизироваться, и не исключено, что основным валютам в краткосрочной перспективе удастся отыграть свои позиции. Тем не менее, поднятие ключевой ставки будет свидетельствовать о смене устоявшегося тренда в пользу стимулирования экономики и о постепенном переходе к ужесточению денежно-кредитной политики.

Федеральный резерв США — самый могущественный банк в мире, в котором самым ключевым подразделением является Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC).

Двенадцать мужчин и женщин встречаются восемь раз в год, чтобы определить — главным образом, с помощью установки процентной ставки — монетарную политику самой большой экономики мира.

Последний раз ФРС поднимала процентную ставку в 2006 г., до того, как остановивший рост глобальный финансовый кризис убедил американского мега-регулятора и другие центральные банки снизить ставки почти до нулевого уровня и начать так называемое количественное смягчение (QE) для накачки деньгами развитые экономики. В этом году, впервые с 2007 г., все развитые экономики мира, включая Америку, имеют рост. А это значит, что FOMC, боясь пузыря активов, в какой-то момент решит, что процентная ставка Америки должна быть увеличена. Это может (или не сможет, в зависимости от времени) положительно отразится на экономике США. Но как это отразится на всем остальном мире?

Исследования показывают, почему мир (и особенно развивающиеся страны) будет нервозно следить за движением ставки. В середине 2013 г., как только ФРС объявила о постепенном отказе от нестандартных мер монетарной политики (таких как крупномасштабная покупка ценных бумаг с ипотечным покрытием), развивающиеся рынки зафиксировали сильный отток капитала. Другими словами, от одного намека ФРС об ужесточении монетарной политики пострадали другие страны. В зависимости от того, как сильно FOMC решит ужесточить политику на предстоящем заседании, мы увидим негативный эффект на мировом ВВП в среднесрочной перспективе, причем не только для развивающихся рынков, но и для развитых экономик.

С тех пор как ФРС начала сворачивать программу количественного смягчения, появились прогнозы возможной даты завершения стимулирующей кредитно-денежной политики. Участники рынка (будь это кредиторы или заемщики) понимали, что “дешевые деньги” рано или поздно закончатся. Они видели, что после трех крупных программ по покупке активов, сводный баланс ФРС увеличился в четыре раза с 2007 г., достигнув в общей сложности $4,5 трлн в феврале 2015 г. Однако при рассмотрении возможных шагов FOMC важно помнить, что основная задача ФРС — продвижение национальных экономических целей Америки. Это означает, что мега-регулятор должен учитывать не только предпочтительный уровень инфляции (сегодня это 2%), но и состояние рынка труда, а также его оценка глобальных последствий.

Вот почему заявление ФРС в середине 2013 г. о постепенном отказе от нестандартной монетарной политики привело к так называемому “приступу гнева” среди инвесторов, спровоцировав всплеск глобальной волатильности и изменению настроения рынка на негативное по отношению к развивающимся экономикам. Вопрос сегодня в том, будут ли будущие изменения FOMC в ставке по федеральным фондам (процентная ставка, которая используется в операциях между банками — членами Федеральной резервной системы) иметь похожее или даже более отрицательное воздействие.

Для уменьшения разрыва между ожиданиями ФРС и то, что ждут игроки рынка, мега-регулятор публикует мнение каждого члена FOMC по поводу возможного движения процентной ставки в ближайшие несколько лет. Чиновник с позитивной оценкой будущего роста экономики США готов к повышению ставки по федеральным фондам; пессимист, в свою очередь, прогнозирует сохранение ставки близкой к нулю.

Учитывая обнародованную ФРС информацию в марте, мы составили два сценария развития событий: “взлет” базируется на максимальном повышении процентной ставки, в то время как “отложенный взлет” основан на минимальном движении ставки.

Для того чтобы увидеть эффект за пределами Америки на ВВП, потребительские цены, обменный курс и процентные ставки, мы применили оба сценария на 36 стран (развивающиеся и развитые), на которые в общей сложности приходится 90% глобального производства.

Если поэтапное повышение ставки по федеральным фондам достигнет 4% к 2017 г., по нашей оценке, экономический рост во всех регионах, за исключением Латинской Америки, замедлится в 2016 г., а в 2017 г. замедление усилится. Кумулятивные потери в случае сценария “взлет” примерно в 10 раз выше, чем при варианте “отложенный взлет” (минимальное изменение ставки) в ближайшие два года.

Наши исследования показывают, что любое ужесточение монетарной политики ФРС отразятся на всем мире, но с различным уровнем. Те развивающиеся рынки, которые ощутили сильный удар во время эпизода “приступ гнева” (как, например, Бразилия, Турция и Индонезия), безусловно, дополнительно пострадают. Но самое большое негативное воздействие ощутят на себе такие страны как Канада и Мексика, которые имеют очень близкие торговые связи с американской экономикой, или те, как Германия, Япония и Сингапур, которые глубоко интегрированы в глобальную экономику. Другими словами, в уязвимом положении в случае возвращения монетарной политики Америки в “нормальное” состояние окажутся не только развивающиеся рынки (через свою зависимость от движения капитала), но и развитые экономики”.

В пятницу на прошлой неделе состоялось заседание ЦБ РФ по вопросам ключевой ставки, которая вполне предсказуемо осталась на прежнем уровне 11% годовых. По сообщению регулятора, ставка остается неизменной для сдерживания инфляционных рисков, причем представители ЦБ в лице Эльвиры Набиуллиной, наконец, признали слабость российской валюты и сообщили, что в ближайшее время также ожидают ее ослабления. Инсайдерская информация об отказе от снижения ставки пробралась в открытый доступ еще до начала заседания, что заставило ЦБ объявить о начале проверки факта утечки информации. В принципе, отказ от снижения был весьма предсказуемой новостью, и российская валюта не продемонстрировала серьезного потрясения на этих новостях. В целом, пара доллар/рубль на данный момент как раз сформировала аккуратный треугольник на четырехчасовом таймфрейме, что дает основания ждать резкого пробоя в течение ближайшего дня-двух.

С начала торгов доллар США снизился против австралийского доллара и других сырьевых валют, чему, в некоторой степени, способствовали опубликованные вчера экономические данные из Китая. Как сообщило Национальное бюро статистики Китая, объем промышленного производства, в годовом исчислении, увеличился на 6,1% в августе с предыдущего значения 6,0%, хотя аналитики ожидали рост на 6,4%. Опубликованные данные помогли укрепиться азиатским рынкам с началом торговой сессии, и даже, на удивление, японской иене, операции с которой сейчас стоит производить весьма аккуратно, ведь конец прошлой недели принес новости о серьезных наводнениях в Японии, а сегодня стала известна информация о начале извержений вулкана. Японская валюта, несмотря на форс-мажоры, держится весьма уверенно, и пара USD/JPY показывает снижение за счет слабеющего доллара. На паре EUR/USD за счет этого ослабления сформировался отличный восходящий тренд, который, впрочем, может вскоре встретить серьезное сопротивление около отметки 1,14000.

Пару слов о грядущих новостях. За исключением спокойного понедельника неделя обещает быть жаркой уже с завтрашнего дня. Вторник – заседание Банка Японии и индекс потребительских цен Великобритании. Среда – показатели безработицы Великобритании и индекс потребительских цен США. Четверг – ВВП Новой Зеландии, выступление Харухико Куроды, заседание Национального банка Швейцарии, а так же Комитета по открытым рынкам ФРС США. И, наконец, пятница – выступление Глена Стивенса и индекс потребительских цен Канады. Исходя из всего, советуем обязательно следить за новостным календарем каждый день на этой неделе и не упускать новостного движения рынка.

Источник обзора...

В ближайшие 36 часов: USD\RUB вверх, USD\JPY вниз, EUR\USD вверх

Комментировать

Вам необходимо войти, чтобы оставлять комментарии.

ABC-Forex.ru - начать торговать с нуля на реальные деньги! Выбор брокера, торговые системы, бесплатные конкурсы трейдеров и VPS-сервис, инвестирование (вклады, доверительное управление Вашими средствами